今年,英伟达作为美股 “最靓的仔”,迄今涨幅已将近200%,市值增加了6400亿美元,相当于美国最大的两家银行——摩根大通和美国银行——的市值之和。
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作为美股“一骑绝尘”的存在,英伟达还能涨吗?
6月15日,在英伟达创历史新高之际,美银分析师Vivek Arya在最新的报告中重申了对英伟达的买入评级,认为凭借着未来英伟达在游戏以及人工智能领域的市占率,它将继续成为半导体行业的领导者。
Arya表示,他特别看好英伟达的即将发布的新显卡及其新发布的游戏:
我认为随着英伟达新显卡的推出,市场份额将继续增加至76.4%。我们预计对于即将发布的RTX 4060上,市场将加速采用,这是英伟达最受欢迎的"60系列"的新显卡,主要面向主流/热衷的游戏玩家。
在此前美银的报告中,他们就直言英伟达是“AI淘金时代的卖铲王”,并引用了1850年代淘金热期间出售铲子的商人比真正的淘金者赚得更好的观点。
该报告称,英伟达处于有利地位,其可以从微软和谷歌之间日益升温的AI竞赛中获利——无论哪家公司最终占据主导地位
报告认为,到2027年,这些芯片的潜在市场总额可能会增长到600亿美元,而英伟达目前占据了约75%的市场份额
美国银行表示,英伟达在游戏领域的潜力和AI算力方向的领导地位将逐渐成为各大公司的首选,同时给予其竞争对手AMD中性评级;英特尔的评级为不佳,美银认为,英特尔将继续失去市场份额。
Moor Insights & Strategy分析师Patrick Moorhead写到,在这一轮围绕人工智能的芯片大战中,“英伟达是自由而明确的”:
没有人想要一个只有一个主导者的行业。
但就目前而言,能够处理生成式AI芯片的蓬勃市场只属于英伟达。
本周早些时候,AMD发布了人工智能GPU MI300X芯片,被认为是对英伟达的一次追赶。
然而,尽管AMD表示其芯片将在多项指标上超过英伟达旗舰产品H100,它却没有透露该芯片是否已经有潜在客户,并表示要在今年最后一个季度才开始增加新芯片的产量。
Bernstein分析师Stacy Rasgon表示,到明年上半年AMD的新芯片普遍上市时,英伟达的H100已经上市18个月,从而大幅领先。AMD“远远落后”。
他们(AMD)可能会得到(人工智能市场)的剩余份额——尽管也许这也足够了。
Radio Free Mobile的创始人、前野村证券分析师Richard Windsor指出,到目前为止,英伟达已经占有了人工智能芯片约85%的市场份额,AMD可能是“迄今为止最重要的挑战者”之一,但问题是“有多少开发人员真正想要使用它”:
我认为AMD确实有可能获得一些市场份额。但归根结底,英伟达在这个领域拥有巨大的领先优势,因为它比其他任何人都早起步。
但有分析师认为,仅半年英伟达涨幅达190%这一价位太高了,并不合理。
被称为“估值之父”的纽约大学金融系教授Aswath Damodaran认为,英伟达在今年上涨这件事是合理的,但目前约415美元左右的股价并不合理。
Damodaran表示,在英伟达股价一路狂飙之际,他已于5月获利了结:
我认为必须主导整个人工智能市场才能达到现在的估值,这是我。不愿意承担的赌注,该股票的上涨空间已经很小。
不仅是Damodaran,华尔街见闻此前提及,罗斯柴尔德家族旗下资管机构Edmond de Rothschild长期超配英伟达,公司CIO称现在持仓少得多,鉴于AI估值太高,越来越不确定会不会加仓AI科技股,若估值继续增长,会更谨慎。
“木头姐"Cathie wood发布推文称,英伟达现在的定价过高,旗下旗舰产品ARKInnovation ETF早在1月份就清仓了英伟达股票。
确实从估值看,自英伟达发布超预期财报后,其估值开始变得愈发极端。最新数据显示,其市盈率已经超过了200,相比之下美股芯片行业的平均水平约31,其他几家科技巨头的市盈率也在30倍左右。
与营收相比,英伟达的市值是其过去一年营收的36倍,其余几家科技巨头中这一比值最高的是微软,市值与营收比为12.6,远高于苹果(7)、谷歌(5.6)。
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